芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1夷洲今是何地，夷洲是哪里）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wè夷洲今是何地，夷洲是哪里i)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大(dà)量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前(qián)者正好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调(di夷洲今是何地，夷洲是哪里ào)查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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